元富期貨智富應援團

 當很多人想放大槓桿倍數，操作股票的衍生性商品時，會想到股票期貨和權證，這二個商品的標的物雖然都是現股，但兩者是有很大差異的

Q:如何買賣個股期貨和權證?
Ans:
◆ 買賣個股期貨，需要有期貨帳戶
◆ 買賣權證，需要有證券帳戶

Q:同一檔股票，例如台積電，有多少檔股票期貨和權證可以交易?
Ans:因為股票期貨是由台灣期交所發行，權證是由各券商發行，所以數量上差別很大
◆ 股票期貨同一時間，在市場上交易的台積電股票期貨只有當月次月及三個季月共五檔，例如在3月10日(3月結算日前)，能交易的台積電股票期貨有3月、4月及6，9，12月等五檔，小型台積電算是另一個商品，同樣也是五檔可以交易。
◆ 同一券商可能同時有履約價、隱含波動率、存續期間、行使比例等均不相同的認購或認售權證並存在市場上，再加上不同券商發行的權證，在同一時間，標的物為台積電的權證，可能會有數十檔之多

Q:股票期貨和權證的槓桿倍數?
Ans:
◆ 股票期貨大部分為7.4倍(100/13.5)，視級距不同,介於7.4倍∼4.94倍
◆ 權證視發行條件不同，一般在3倍∼15倍間

Q:股票期貨和權證的交易成本?
Ans:
◆ 股票期貨買賣都要付手續費(歡迎找我們開戶，手續很優惠)和期交稅（十萬分之二）
◆ 權證買賣都要付手續費（千分之1.425），賣出時有交易稅（千分之一）

Q:股票期貨和權證的到期日?
Ans:
◆ 當月股票期貨為第三個星期三到期結算，和台指期相同，例如3月台積電股票期貨的到期日（結算日）為3月第三個星期三
◆ 權證的到期日則為發行時券商所設定，各個權證有各自的到期日

Q:股票期貨和權證適合長期持有嗎?
Ans: 股票期貨和權證均有存續期間，這一點和股票現貨不同，但股票期貨也有變通方式可以長期持有
◆ 股票期貨可以買遠月份，例如3月時看好聯發科未來發展，可以買進遠月份的聯發科股票期貨，若是看壞，可以賣出遠月份聯發科股期，或是以每個月轉倉方式，持續持有相同部位 **遠月份契約須注意成交量，建議每個月轉倉，流動性風險較小
◆ 權證只能在到期日內持有，到期日則為發行時券商所設定，各個權證有各自的到期日 **愈近到期日，隱含波動率變小，時間價值變低

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 同樣是放大槓桿倍數的短線交易，股票期貨和現股當沖，有相同之處也有不同的地方，會進入市場交易這二個商品，基本上都是風險承受度較高的積極型投資人。

Q: 個股期貨和現股當沖有什麼相同的地方?
Ans:
◆ 股票期貨和現股當沖均需要注意交易量，部分冷門股票或遠月商品，交易量偏低，有可能會發生無法平倉或沖銷，或是成交在很誇張的價格（像是漲停或跌停），為避免流動性風險，建議操作交易量較大商品
◆ 不是所有股票都有股票期貨，或可以現股當沖

Q:如何買賣個股期貨和現股當沖?
Ans:
◆ 交易個股期貨需要有期貨帳戶
◆ 現股當沖，需要有證券信用帳戶

Q:交易個股期貨和現股當沖所需要的資金?
Ans:
◆ 交易個股期貨，需要保證金，一口個股期貨等於二張股票，保證金計算方式為：成交價*2000*保證金適用比例(保證金適用比例分為，13.5%、16.2%、20.25%，大部分為13.50%)，槓桿倍數介於7.4倍∼4.94倍
◆ 現股當沖不需任何保證金，就可以有499萬的下單額度，槓桿倍數極大，風險也相對大

Q:交易個股期貨和現股當沖的交易成本?
Ans: 以鴻海股價100元為例，股票期貨及股票當沖的成本計算如下
◆ 買賣一口鴻海股票期貨，成本為108元
交易個股期貨，買賣都要付手續費(假設為50元)及期交稅（十萬分之二）
買賣一口鴻海股票期貨，期交稅=100*2000*0.00002=4+50(手續費)=54元，54*2=108元
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◆ 現股當沖二張鴻海股票，成本為870元
因為一口股票期貨=2張股票，所以以當沖二張鴻海股票計算：
買賣都要收手續費100*2000*0.001425(手續費)=285*2=570元，證交稅為100*2000*0.0015=300元，570+300=870元

Q:個股期貨和現股當沖可以持有的時間?
Ans:
◆ 股票期貨為每個月第三個星期三到期結算，例如3月鴻海股票期貨的到期日（結算日）為3月第三個星期三，12月鴻海股票期貨就是12月第三個星期三結算
◆ 現股當沖要當天沖銷，若當天無法沖銷，則需準備交割款，在T+2日交割，若無法完成交割，則會變成違約交割

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 股票期貨是由股票現貨衍生出來的商品，目前台灣期交所大約有推出兩百檔左右的股票期貨。一般的股票期貨一口等於兩張股票，也就是兩千股。但也有些高價股，有推出小型的股票期貨，是正常股票期貨的1/20，也就是一口等於一百股。

Q:甚麼帳戶可以交易股票期貨? 如何開始交易?
Ans:在合法券商或期貨商開的期貨帳戶，如果您只有開證券戶是沒辦法交易股票期貨的。只要您在期貨保證金帳戶內存入足夠的保證金，就可以開始交易了。

Q:交易股票期貨需要多少保證金?
Ans:股票期貨的保證金計算是用 股價 X 每一口的股數 X 保證金適用比例。一般正常的股票期貨，股數就是帶入2000，小型股票期貨，股數就是帶入100。保證金適用比例有三個等級，13.5%、16.2%、20.25%，至於每一檔個股期適用哪個比例，可以到期交所的網站查詢，大部分的股票期貨都是用13.5%，不過如果實際要交易股票期貨，我會建議，可以都先用20.25%去算，那就一定會夠，畢竟保證金準備的太剛好，對風險控管來說也是不好的。

Q:股票期貨的交易成本有哪些?
Ans:手續費跟期交稅。手續費的部分是由您開戶的券商或期貨商跟您約定的，會是一個定額，而期交稅是十萬分之二。

Q:股票期貨的交易時間?
Ans:台股有開盤的期貨交易日盤時間，8:45~13:45，但要注意結算日只能交易到13:30。

Q:買賣股票期貨的損益如何計算?
Ans:直接舉兩個實例，例如我先買進台積電期貨，價位在600元，之後我賣出在601元，因為一口股期等於2000股，所以我的損益就是(601-600) X 2000 = 2000元
如果我先放空小型台積電期貨，價位在600元，然後在599元時平倉買進，因為小型股票期貨一口等於100股，所以我的損益就是(600-599) X 100 = 100元
(以上都還沒包含交易成本)

Q:股票期貨的結算日?
Ans:在看盤軟體上，看到股票期貨除了名稱之外，後面通常會有一串數字。例如:"台積電期貨202103"或者"台積電期貨2103"，甚至有些軟體直接寫"台積電03"，後面的數字就是代表股票期貨的契約月份，也就是會在哪個月份到期，以上面的例子來說就是2021年3月會到期，那是3月的哪一天會到期呢? 到期日跟台指期一樣都是每個月的第三個禮拜三。

Q:股票期貨的結算價?
Ans:如果買進或是賣出了股票期貨，但一直沒有平倉，放到結算日那天的13:30，那交易所就會以最後結算價當成出場價，計算價差的現金損益給您。而最後結算價的計算方式，就是結算日當天的12:30~13:30該檔股票期貨的股票現貨的平均價，而很多人就會利用程式先行計算這個平均價，找出市場中可以套利的機會。

Q:股票期貨的交易策略有哪些?
Ans:您本身如果是交易股票的高手，可以直接套用現貨的交易策略，轉做股票期貨，除了可以準備較少的資金外，交易成本也會省非常多，做多或做空都很靈活。如果您本身沒有交易策略，追求的是較低風險、穩健報酬，那您可以參考配對交易或是投資組合的方式。

 股票期貨的優點

1. 交易成本低

• 手續費：股期為定額，不論股價高低都是一樣；股票為股價的千分之1.425
• 稅：股期為股價的十萬分之2(買賣皆收)；股票為股價的千分之3(賣出時收)

• 每檔股期的保證金適用比例不同，槓桿約落在5~7倍

• 每一檔都可以先買後賣，也可以先賣後買

• 以帳戶權益數調整方式，買方會在帳戶直接加入現金股利金額，賣方則會減去，且依法不列入個人所得

• 想要放空時，不須先確認是否有券，只要市場上有人願意承接，即可直接賣出

• 股票期貨只有在到期日時會被現金結算，長期持有者可採用轉倉或直接交易遠月股期契約的方式

股票期貨的缺點

1. 有到期日
   • 股票期貨的到期日是每個月的第三個禮拜三，若要像股票一樣長期持有，就必須要在到期結算之後，進行「換倉」。
2. 有追繳風險
   • 保證金的維持率不足時，會面臨追繳的風險。
3. 部分商品流動性不足
   • 股票期貨目前仍有不少標的成交量偏低，另外，在遠月合約的成交量也較少。所以我們在交易股票期貨時，最好是以「限價委託」，以避免因為掛單量不足而導致的異常價格波動風險。

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