◆選擇權的交易策略◆－元富期貨智富應援團

主要可分三大部分：
一、單一選擇權的操作
二、價差選擇權交易
三、混合式選擇權交易

一、單一選擇權的操作：
單一部位的操作是其它各種交易策略的基石，若有清晰的觀念則千變萬化的組合皆可迎刃而解，其操作的時機大致如下：

買入買權 (Buy or Long one call)
1. 預期標的物價格上漲
2. 將買進標的物決策遞延
3. 降低直接放空標的物(現貨或期貨)的風險

買入賣權 (Buy or Long one put)
1. 預期標的物價格下跌
2. 將賣出標的物的決策遞延
3. 降低直接作多標的物的風險

賣出買權 (Write or Short one call)
1. 預期標的物價格會稍為下跌
2. 為已持有的標的物設定賣點，且嚴格執行
3. 為已持有的標的物提供有限度的避險

賣出賣權 (Write or Short one put)
1. 預期標的物價格會稍為上漲
2. 為欲持有的標的物設定買點，且嚴格執行
3. 為已放空的標的物提供有限度的避險

二、價差選擇權交易：
價差選擇權交易指的是將同一類但不同系列的選擇權組合起來的投資策略。所謂同一類，即指皆為Call或皆為Put，所謂不同系列，即指組合的月份不同或履約價不同，前者稱作水平價差，後著稱作垂直價差。若二者皆不同，則稱作對角價差。以下介紹垂直價差的兩種型態：

1. 看多價差交易
A. 若以買權來組合，則買入履約價較低之Call，並賣出履約價較高之Call
B. 若以賣權來組合，則買入履約價較低之Put，並賣出履約價較高之Put

2. 看空價差交易
A. 若以買權來組合，則買入履約價較高之Call，並賣出履約價較低之Call
B. 若以賣權來組合，則買入履約價較高低之Put，並賣出履約價較低之Put

三、混合式選擇權交易：
混合部位指的是同時買進或賣出權利期間相同的Call或 Put，若履約價相同，則形成跨式(Straddle) ，若履約價不同則組合成垂直混合式(Strangle)。
1. 買進履約價相同的Call 和Put，形成下跨式，當期貨大漲或大跌時獲利。
2. 賣出履約價相同的Call 和Put，形成上跨式，當期貨在損益兩平區間盤整時獲利。